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2025年08月23日
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在討論貨幣政策調(diào)整取向的過(guò)程中，多數(shù)研究型學(xué)者認(rèn)為，穩(wěn)定乃至偏緊的貨幣政策可以促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)也有利于防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
出于防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的角度，清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵認(rèn)為，在未來(lái)若干年內(nèi)，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的取向，都應(yīng)該是緊貨幣、寬財(cái)政，因?yàn)槟壳拔覈?guó)社會(huì)整體貨幣存量水平并不緊張，而是處于較高水平。李稻葵指出，去年我國(guó)貨幣存量占GDP比重為180%，同時(shí)期日本貨幣存量占GDP比重為60%，歐元區(qū)為70%，美國(guó)為50%，我國(guó)是世界上貨幣存量占GDP比重最高的國(guó)家。高漲的貨幣存量對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)而言，始終存在著潛在的風(fēng)險(xiǎn)。所以，李稻葵認(rèn)為貨幣政策從緊應(yīng)當(dāng)是未來(lái)若干年的基本政策取向。
財(cái)政部財(cái)科所所長(zhǎng)賈康也認(rèn)同李稻葵的觀點(diǎn)。賈康指出，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的表述相對(duì)清晰。目前我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入后危機(jī)時(shí)代，在上一次經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之后，貨幣政策已經(jīng)明確要回歸穩(wěn)健。2012年的貨幣政策可能較上一年略有調(diào)整，但這種調(diào)整必須結(jié)合國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)具體判斷。如果外部世界發(fā)生更不利的情況，貨幣政策不排除適度寬松的可能，但如果外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境好于預(yù)期，則沒(méi)有必要進(jìn)一步加大寬松力度。
國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任范建平對(duì)貨幣供給的態(tài)度相對(duì)溫和，但他也特別強(qiáng)調(diào)要注意超發(fā)貨幣帶來(lái)的人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)。范建平指出，2012年國(guó)內(nèi)貨幣政策的靈活性非常重要，因?yàn)槲覈?guó)正面臨國(guó)際資本流向的新問(wèn)題。他特別強(qiáng)調(diào)，要使得貨幣政策起到良好的調(diào)控效果，匯率制度至關(guān)重要。由于外貿(mào)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的跡象，所以有效匯率不應(yīng)當(dāng)繼續(xù)大幅上升，但同時(shí)人民幣也不能出現(xiàn)大幅度貶值的情況。
與學(xué)者的認(rèn)識(shí)不同，以券商高管為代表的市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，貨幣政策回歸常態(tài)化甚至適度寬松，更利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速恢復(fù)活力，進(jìn)而防范經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)。
中金公司董事總經(jīng)理王慶認(rèn)為，從市場(chǎng)來(lái)講，貨幣政策的制定主要要看利率水平的高低，現(xiàn)在來(lái)看，要看地方與市場(chǎng)的實(shí)際利率水平，財(cái)政要看財(cái)政赤字的狀況。如果從利率水平來(lái)看，2012年市場(chǎng)將有望見(jiàn)到真正穩(wěn)健的貨幣政策和相對(duì)2011年寬松的政策財(cái)政，這種真正穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)際上是對(duì)去年超緊縮政策的修正和回歸，地方政府融資平臺(tái)獲得資金的能力將得到增強(qiáng)，進(jìn)而使他們有能力對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行相應(yīng)地刺激。
民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰認(rèn)為，從宏觀上來(lái)看，無(wú)論是從短期還是從中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)是向下的，當(dāng)前要重點(diǎn)防范的風(fēng)險(xiǎn)是向下而不是向上的風(fēng)險(xiǎn)。
