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2025年08月20日
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本報(bào)訊 歐債危機(jī)或已經(jīng)引發(fā)熱錢回流歐美。央行昨天公布的數(shù)據(jù)顯示，10月末外匯占款余額為25.4869萬億元，較9月份減少248.92億元，這是2007年12月以來外匯占款首次下降。
但專家表示，我國仍然存在資本項(xiàng)目管制，熱錢集中大量流出不太可能。
報(bào)告稱10月1800億熱錢流出
央行數(shù)據(jù)顯示，10月末外匯占款余額為25.4869萬億元，據(jù)此計(jì)算，當(dāng)月外匯占款下降了248.92億元，而9月則新增2473億元。中國前次單月外匯占款下降在2007年12月，當(dāng)月下降額約2300億元。
此前因人民幣升值和美元疲軟令中國面臨巨大的“熱錢”流入壓力，今年前九個月，月均新增外匯占款約3258億元，較去年月均新增2720億元繼續(xù)擴(kuò)大。金融問題專家趙慶明表示，月度外匯占款減少確實(shí)罕見，2007年出現(xiàn)此情況是因?yàn)樨?cái)政部用特別國債注資中投所致。
數(shù)據(jù)顯示，10月，中國貿(mào)易順差為170.3億美元，實(shí)際使用外資（FDI）金額83.34億美元，兩者之和約1600億元。中金公司在最新策略周報(bào)中估計(jì)，10月熱錢的流出規(guī)模約1800億元。
歐美經(jīng)濟(jì)動蕩“吸走”熱錢
趙慶明分析認(rèn)為，10月份外匯占款減少與國際上看空中國經(jīng)濟(jì)，尤其是9月末香港人民幣NDF報(bào)價(jià)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)等因素有關(guān)，導(dǎo)致居民更傾向于持有外匯和積極購匯。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委稱，因?qū)χ袊?jīng)濟(jì)增長“硬著陸”、地方債風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，國際資本可能正流向美元資產(chǎn)尋求避險(xiǎn)，而人民幣在海外市場的貶值預(yù)期使得一些投機(jī)資本逃離中國，這導(dǎo)致了外匯占款的減少。
中金報(bào)告指出，考慮到外需放緩、美元走強(qiáng)以及人民幣升值的空間已不大，外匯占款未來將出現(xiàn)趨勢性的減少。趙慶明也預(yù)測，未來幾個月仍有可能出現(xiàn)外匯占款凈減少，但由于我國仍然存在資本項(xiàng)目管制，所謂的熱錢流出不太可能大量集中發(fā)生。
貨幣政策調(diào)控獲得更大空間
過去幾年央行創(chuàng)造性地推出和發(fā)行央票、不斷上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，主要是為了對沖外匯占款，保持流動性的相對穩(wěn)定。在貨幣政策微調(diào)階段，作為流動性主要來源之一的外匯占款下降使得進(jìn)一步放松資金面的需求更加迫切。存款準(zhǔn)備金率下調(diào)或呼之欲出。
趙慶明認(rèn)為，央行外匯占款少增、不增甚至凈減少將為央行貨幣政策操作創(chuàng)造更大的空間。如果外匯占款持續(xù)減少，央行就存在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能，因?yàn)楫?dāng)初的上調(diào)也主要是為了對沖增量的外匯占款。
去年以來，央行多次調(diào)高金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率以對沖不斷增加的外匯占款，保持市場合理適度的流動性供給。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則認(rèn)為，外匯占款下降規(guī)模較之前每月增加兩三千億相比，作用有限，不會對貨幣總投放量構(gòu)成較大影響。貨幣條件并不會因?yàn)橥鈪R占款的減少而發(fā)生大的變化，年底前不會下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。
