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2025年08月24日
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中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)是大麻煩，但不會(huì)崩潰，比歐債危機(jī)要好得多。
房地產(chǎn)價(jià)格處于下降通道當(dāng)中，金九銀十已成神話(huà)。據(jù)中國(guó)房產(chǎn)信息集團(tuán)研究中心發(fā)布一組數(shù)據(jù)，2011年十一國(guó)慶期間，全國(guó)各大城市成交面積普遍大幅下滑，北上廣深四大一線(xiàn)城市中深圳的7天成交面積同比下滑更是超過(guò)9成，縱觀整個(gè)9月，半數(shù)以上城市周均成交面積同比跌幅超過(guò)50%。
調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)，為中國(guó)應(yīng)對(duì)主權(quán)債務(wù)危機(jī)騰出了空間。中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型非常艱難，4萬(wàn)億之后的資金空窗期讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)、投資無(wú)米下炊，此時(shí)有人重提放開(kāi)房地產(chǎn)與汽車(chē)消費(fèi)。此時(shí)放開(kāi)房地產(chǎn)，將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的噩夢(mèng)，絕不可行，絕不能做。
全球主要央行的貨幣量化寬松遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，通脹壓力有增無(wú)減。歐美債務(wù)危機(jī)遠(yuǎn)未過(guò)去。剛剛結(jié)束的G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)議，雖然沒(méi)有達(dá)成具體協(xié)議，但保證債務(wù)危機(jī)國(guó)到期債務(wù)的兌付能力，以及向銀行注入流動(dòng)性的承諾，意味著歐元必然進(jìn)入注水期，進(jìn)入通脹高發(fā)期。美國(guó)還沒(méi)有徹底關(guān)上第三輪量化寬松的閘門(mén)。
此時(shí)，如果中國(guó)放松房地產(chǎn)調(diào)控，無(wú)異于“催肥”本國(guó)貨幣規(guī)模，為歐美主權(quán)債務(wù)危機(jī)買(mǎi)單，因?yàn)闅W美量化寬松的必要性大大下降。
2008年年末中國(guó)放松貨幣，刺激了全球大宗商品價(jià)格上升，石油、銅、鋁等價(jià)格坐上了過(guò)山車(chē)，反過(guò)來(lái)使中國(guó)輸入通脹，通過(guò)增加資金、國(guó)內(nèi)投資、國(guó)外資源價(jià)格上升、高端制造興盛的循環(huán)，拉動(dòng)了國(guó)際經(jīng)濟(jì)。2009年，澳大利亞、巴西等國(guó)家過(guò)上了好日子，鐵礦石等價(jià)格上升，2008年年底的寬松政策，中國(guó)既救了自己，更救了全球，卻使中國(guó)經(jīng)濟(jì)騰挪空間大大減少。
在全球貨幣無(wú)法減少、中國(guó)貨幣配置不通暢的情況下，放松房地產(chǎn)將在短時(shí)間內(nèi)刺激起房地產(chǎn)泡沫，而后迅速崩潰，導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)一地雞毛。如果中國(guó)不調(diào)控房地產(chǎn)，中國(guó)房地產(chǎn)將成為比歐美債務(wù)危機(jī)更可怕的災(zāi)難，并且由于實(shí)體制造業(yè)基礎(chǔ)不扎實(shí)，比歐美崩潰得更快。
出于中國(guó)房地產(chǎn)本身的健康發(fā)展，房地產(chǎn)需要調(diào)控。中國(guó)房企現(xiàn)金流雖然下降，房?jī)r(jià)依然處于相對(duì)較高的位置。以106家上市房企論，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率達(dá)到22%。今年前三季度，銷(xiāo)售金額達(dá)到300億元以上的企業(yè)達(dá)到7家，其中金額500億元以上的企業(yè)更是從去年同期的僅萬(wàn)科1家增加至今年的5家，均值亦從427億元上升到592億元。中國(guó)的房地產(chǎn)無(wú)論是房?jī)r(jià)收入比還是總市值，早已高處不勝寒，房地產(chǎn)總市值是GDP的3倍左右，美國(guó)房地產(chǎn)泡沫破滅時(shí)，房地產(chǎn)是美國(guó)GDP的2.7倍。
出于抑制通脹的需要，中國(guó)需要調(diào)控房地產(chǎn)。房地產(chǎn)保持平穩(wěn)，地方財(cái)政就不會(huì)發(fā)燒，地方投資項(xiàng)目就不會(huì)大干快上，全球資源價(jià)格就不可能大幅上升。并且，在調(diào)控房地產(chǎn)之后，降低貨幣周轉(zhuǎn)率，能有效降低貨幣總量。在抑制房地產(chǎn)之前，有人擔(dān)心資金會(huì)從房地產(chǎn)市場(chǎng)流向其他市場(chǎng)，導(dǎo)致證券市場(chǎng)、債券市場(chǎng)等出現(xiàn)泡沫，這已被證明是杞人憂(yōu)天。房地產(chǎn)市場(chǎng)下降，財(cái)富蒸發(fā)之后，貨幣總量減少，其他資本與貨幣市場(chǎng)下降。
調(diào)控房地產(chǎn)更是應(yīng)對(duì)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的必須，債務(wù)危機(jī)給全體實(shí)體經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)帶來(lái)不可測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)貨幣可能緊縮的嚴(yán)厲程度下降，有可能向某些陷入實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的地方債務(wù)伸出援手，如果房地產(chǎn)處于高位，如果政策略有放松，通脹就不可控。
幸虧中國(guó)主動(dòng)調(diào)控了房地產(chǎn)，幸虧中國(guó)在歐債危機(jī)前調(diào)控了房地產(chǎn)。
從迪拜、孟買(mǎi)到上海，到處是房地產(chǎn)投資滾燙的鏈條，現(xiàn)在，是從上海等地開(kāi)始拆解鏈條、降低溫度的時(shí)候了。
